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创始人控制权、战略变革与企业绩效的关系研究

作者2019-03-29 14:29未知
在民营企业创投之争愈演愈烈、创始人与投资者之间关于企业实际控制权的争夺矛盾愈发突出的背景下,创始人控制权如何得到有效保护和充分发挥仍需重点关注。中国经济新常态发使得企业面临的外部环境不确定性逐渐凸显。面对动态化和复杂化的环境,创始人如何通过对企业控制权的有效运用、清除变革阻力、对企业固有战略实施调整与匹配,从而达到有效识别机遇、规避风险,并保持绩效提升的目标迫在眉睫、亟待实现。本文基于不完全契约理论、资源基础理论与动态能力理论,以2010-2016年173家创业板民营上市公司为研究样本,采用动态面板GMM估计模型实证研究了创始人控制权、战略变革与企业绩效间的传导机制、作用机理以及环境不确定性对于创始人控制权、战略变革与绩效间的调节效应,主要研究结论如下:(1)创始人控制权与企业绩效呈显著正U型关系,超过控制权极小值点(4.65)后才会显现出对绩效的正向促进、持续增长效应。分维度分析,创始人职务权、资源运作权与绩效显著负相关,创始人专家权、所有权与绩效显著正相关,可见创始人控制权的不同维度权力对企业绩效发挥的作用存在方向和强度差别,创始人控制权各维度权力对绩效的影响强度排序为:所有权资源运作权专家权职务权。(2)战略变革与企业绩效呈显著正U型关系,战略惯性临界点为0.90,当战略变革程度小于战略惯性时,战略变革抑制绩效水平提升;当战略变革程度超过战略惯性时,战略变革显著促进绩效提升。(3)战略变革担任创始人控制权与企业绩效间的“传导体”,在创始人控制权与绩效间发挥部分非线性U型中介效应,当二者同时作用于企业绩效时,创始人控制权对绩效的影响强度减弱,战略变革对绩效影响则显著增强;战略变革发挥的中介效应占总效应比例分别为0.17%,1.4%。(4)环境复杂性、环境动态性均对创始人控制权与战略变革发挥调节效应;其中,环境复杂性对二者关系起显著正U型调节效应,调节效应极小值点为0.008,当环境复杂性处于[4.65,+∞]区间内,会强化创始人控制权对战略变革的促进作用,有利于创始人运用自身控制权实施战略变革;环境动态性对二者关系起显著倒U型调节效应,调节效应极大值点为0.50,当环境动态性处于[0.50-4.65]区间内,会弱化创始人控制权对战略变革的抑制作用。(5)环境复杂性、环境动态性均对战略变革与企业绩效发挥调节效应;其中,环境复杂性对二者关系起显著正U型调节效应,调节效应极小值点为0.73,环境复杂性处于[0.90,+∞]区间内,会强化战略变革对绩效的促进作用,使二者间正向效应更突出;环境动态性对二者关系起显著倒U型调节效应,调节效应极大值点为1.11,环境动态性处于[0.90,1.11]区间内,会强化战略变革与绩效间的促进作用。根据研究结论,本文从创新股权制度、适时采取战略变革、注重环境战略匹配三个方面提出建议,以期提高企业整体绩效水平。
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